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廣發(fā)宏觀:為什么不同行業(yè)對景氣度感受不同?

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未來央行流動性管理將更加高效精準,同行同調(diào)控力度和節(jié)奏更加科學靈活,更好兼顧多重目標。其中,業(yè)對央行大幅加量續(xù)作MLF,體現(xiàn)了保持流動性充裕,加大對實體經(jīng)濟支持力度的政策取向,釋放了貨幣政策穩(wěn)增長發(fā)力的信號。

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4月有1000億元MLF到期,景氣3月末MLF余額41570億元,因此在4月25日操作后,MLF余額增加5000億元至46570億元。

央行4月放量MLF凈投放,度感也可能是為了對沖后續(xù)政府債的供給對長期流動性的壓力。如果美國總統(tǒng)宣布的這些關稅最終生效(看起來是這樣),宏觀世界經(jīng)濟將陷入前所未有的動蕩。

另一邊是與美國開展貿(mào)易的國家,同行同其價格水平將因關稅而提高。將貿(mào)易一分為二并非難事:業(yè)對一邊是自由貿(mào)易國家,商品有其本來的價格。

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